基于深入研究和長(zhǎng)期實(shí)踐，王樹(shù)海認(rèn)為，稅收政策過(guò)于“優(yōu)惠”，實(shí)際上并不利于私募股權(quán)基金的長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展。PE投資具有全國(guó)性，吸引PE基金落戶并不意味著該基金對(duì)省內(nèi)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的投資力度加大，所增加的僅是賬面GDP。事實(shí)上，各地競(jìng)爭(zhēng)性質(zhì)的優(yōu)惠措施反而引發(fā)會(huì)計(jì)處理爭(zhēng)議，也不利于社會(huì)資金投入實(shí)體經(jīng)濟(jì)。
在西方，政府為彌補(bǔ)在附加權(quán)益征稅方面的“漏洞”，已經(jīng)加強(qiáng)了對(duì)銀行、PE和對(duì)沖基金的監(jiān)管。與此同時(shí)，在華投資回報(bào)率高，政策和稅收限制少，這讓中國(guó)成為了PE公司的理想地。我們看到這樣的場(chǎng)景：中國(guó)對(duì)PE公司給予稅收優(yōu)惠，美國(guó)對(duì)本土并購(gòu)公司加強(qiáng)稅賦。
包括黑石、凱雷、TPG在內(nèi)的外資PE公司均已經(jīng)與幾個(gè)城市的相關(guān)負(fù)責(zé)人商討設(shè)立人民幣基金的事宜。PE公司在美國(guó)因?yàn)檫^(guò)度追求自由市場(chǎng)和資本化而備受質(zhì)疑，因此在中國(guó)受到的熱捧讓人頗為意外。TPG*近在重慶成立了第二只人民幣基金——中國(guó)西部成長(zhǎng)基金，其他PE公司也正在伺機(jī)進(jìn)入中國(guó)。
2008年金融危機(jī)前，監(jiān)管上的麻痹，給PE留下了巨大的自由活動(dòng)空間。對(duì)沖基金通常都會(huì)設(shè)立離岸基金，這樣不僅可以避稅，還可以避開(kāi)美國(guó)和歐洲法律的投資人數(shù)限制。從經(jīng)驗(yàn)上看，無(wú)論是凱雷和黑石這樣的國(guó)際巨頭，還是鼎暉和弘毅這樣的國(guó)內(nèi)玩家，都會(huì)選擇諸如維京群島、百慕大群島、開(kāi)曼群島、都柏林和盧森堡這樣的地方作為注冊(cè)地。在監(jiān)管機(jī)構(gòu)的默許下，PE在有利的環(huán)境下，操作了一個(gè)又一個(gè)的造富游戲。但是，金融危機(jī)爆發(fā)后，各種弊端都暴露出來(lái)。各國(guó)政府和大型投資者吃驚地發(fā)現(xiàn)，在原先監(jiān)管缺失的環(huán)境下，金融世界的弄潮兒，竟然有這么多是“裸泳”的。美國(guó)和英國(guó)成為此次危機(jī)的*大受害者，因此他們呼吁監(jiān)管的聲音也格外響亮。
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