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從做市轉(zhuǎn)讓股票占比歷史數(shù)據(jù)來看,做市轉(zhuǎn)讓股票的比例從做市商制度推行初期的5%左右,一路上行至2015年9月份的 24%。隨后遇到瓶頸,該比例一直無法繼續(xù)突破,經(jīng)過半年周期的震蕩后,于2016 年 3 月份開始緩慢下滑。直至三季度,做市轉(zhuǎn)讓股票比例開始加速下滑,并已跌破 20%,形成一個下行的拐點。
12月14日,廣證恒生首席研究官袁季也表示,做市轉(zhuǎn)讓企業(yè)在股東、產(chǎn)品等體量較大的交易方面缺乏大宗退出通道,股東減持或產(chǎn)品到期,如果減持量比較大,在二級市場拋售會嚴(yán)重影響股價。許多協(xié)議轉(zhuǎn)讓企業(yè)也擔(dān)憂一旦變更做市轉(zhuǎn)讓后將有可能被砸盤,股價將隨即出現(xiàn)大幅下跌的后果。因此,今年下半年以來,新增做市股票稀缺、做市轉(zhuǎn)協(xié)議案例數(shù)量激增以及做市商紛紛退出為做市股票提供報價服務(wù)都是這些問題的具體表現(xiàn)。
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據(jù)全國股轉(zhuǎn)系統(tǒng)相關(guān)負(fù)責(zé)人介紹,近日,私募機(jī)構(gòu)做市業(yè)務(wù)試點專業(yè)評審工作小組對私募做市業(yè)務(wù)試點專業(yè)評審申請材料進(jìn)行了集中評審。來自證監(jiān)會有關(guān)部門、中國證券投資基金業(yè)協(xié)會、中國結(jié)算以及全國股轉(zhuǎn)公司的評審專家參與了評審打分。*終上述10家入圍試點。
上述負(fù)責(zé)人表示,深創(chuàng)投等前10家私募機(jī)構(gòu)均在業(yè)內(nèi)具有較大影響力和較高知名度,各項評審指標(biāo)遠(yuǎn)優(yōu)于參評機(jī)構(gòu)平均水平。其中,實繳注冊資本較參評機(jī)構(gòu)平均高近30%;近3年年均實繳資產(chǎn)管理規(guī)模較參評機(jī)構(gòu)高出39.9%;計劃及承諾實際使用做市資金分別較參評機(jī)構(gòu)平均高出74%、45%;計劃配備及目前已到位做市人員數(shù)量較參評機(jī)構(gòu)平均高出近23%、30.77%。此外,深創(chuàng)投等前10家機(jī)構(gòu)類型豐富、性質(zhì)多樣,既涵蓋創(chuàng)業(yè)投資、私募股權(quán)、證券投資等全部私募機(jī)構(gòu)類型,又兼具國資及民營資本背景,具有廣泛代表性。
上述南方某私募新三板研究總監(jiān)指出,橫向來看,雖然都是打著做市的旗號,但各家券商的做市風(fēng)格有所不同,有的券商是套利模式為主,有的券商是直投模式為主;縱向來看,過去兩年券商整體在做市風(fēng)格上也經(jīng)歷了一些變化,2015年做市商的模式之一是低價拿票,然后在市場上拋售套利,今年這種套利模式越來越難以為繼,這類券商正在尋求轉(zhuǎn)型。“相較之下,私募的盈利模式主要是集中投資,所以私募對項目的投研深度要求更高,更能體現(xiàn)價值發(fā)現(xiàn)者的作用。另外,私募的激勵機(jī)制,會讓私募更有動力通過信息優(yōu)勢、持倉優(yōu)勢進(jìn)行獲利,因此在交易風(fēng)格上會更偏激進(jìn) |
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