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2016年以來,定增市場日漸萎縮,新三板月融資規(guī)模從*高點2016年1月份的144億元跌跌撞撞至2016年10月份的50億元。即將落地的私募做市制度有望改善二級市場的流動性,而對于一級市場的萎縮,放開定增35人限制有望在2017年提上日程。
其實在2015年末,證監(jiān)會《意見》中便提出探索放開對新增股東人數(shù)的限制,加快推出儲架發(fā)行制度和授權(quán)發(fā)行機制。針對合格投資者定向發(fā)行開放35人限制,將在一定程度上提高掛牌公司融資效率。儲架發(fā)行制度和授權(quán)發(fā)行機制將也將是改革方向。
直接轉(zhuǎn)板短期難有突破 強制摘牌時代到來
“堅持獨立性和有機聯(lián)動”一直是新三板的市場定位。轉(zhuǎn)板制度仍待研究、強制退市時代來臨,嚴(yán)格監(jiān)管常態(tài)化將伴隨2017年的新三板發(fā)展。
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《證券日報》記者了解到,為盡快推動私募做市業(yè)務(wù)試點,全國股轉(zhuǎn)系統(tǒng)在做好申請材料評審工作的同時,抓緊推進相關(guān)業(yè)務(wù)、技術(shù)準(zhǔn)備。目前,已針對私募機構(gòu)與證券公司監(jiān)管及業(yè)務(wù)運營的不同特點,研究確定了私募做市試點業(yè)務(wù)運營管理模式;基于私募做市特殊經(jīng)紀(jì)結(jié)算安排,制定了私募做市試點技術(shù)方案;組織有關(guān)主辦券商、技術(shù)系統(tǒng)開發(fā)商完成私募做市技術(shù)系統(tǒng)開發(fā)及部署工作;并于11月7日-18日開展了由14家主辦券商參加的*一輪私募做市技術(shù)系統(tǒng)仿真測試。
“下一步,全國股轉(zhuǎn)系統(tǒng)將指導(dǎo)、督促深創(chuàng)投等10家私募機構(gòu),加快各項業(yè)務(wù)、技術(shù)準(zhǔn)備工作進度,按要求參加后續(xù)私募做市技術(shù)系統(tǒng)測試;盡快完成有關(guān)組織、制度、證券、資金、人員及相關(guān)交易基礎(chǔ)設(shè)施準(zhǔn)備;會同有關(guān)單位及時組織對深創(chuàng)投等10家機構(gòu)的現(xiàn)場驗收,確保私募機構(gòu)做市業(yè)務(wù)試點平穩(wěn)順利實施!鄙鲜鲐撠(zé)人表示。
鼎鋒明德研究總監(jiān)陳宗超認(rèn)為,私募做市試點對新三板的意義毋庸置疑:一方面,私募做市擴大了做市商的范圍和數(shù)量,提升了新三板市場交易的深度;另一方面,也彌補了當(dāng)前做市商投研人員的不足,讓做市商更能發(fā)揮價值發(fā)現(xiàn)者和價格穩(wěn)定的作用。但由于初始只有10家左右的私募做市試點,短期看,對于緩解新三板的流動性,仍是杯水車薪。
銀河證券首席策略分析師孫建波在研報中認(rèn)為,私募做市主要是為了提高做市商的效率,促進市場定價和交易效率的提高,而非提高價格。從交易效率上看,主要表現(xiàn)為價格發(fā)現(xiàn)的準(zhǔn)確度,以及做市商報價的準(zhǔn)確度。表現(xiàn)在盤面上,主要體現(xiàn)為做市商所報賣價與 |
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